黄峥隐退之后，拼多多股价也开始一路向下。截至8月17日，拼多多股价报收于79.45美元/股，较2月26日高位212.6美元/股暴跌62.63%，市值蒸发超1600亿美元。股价跌跌不休，就连高瓴资本也顶不住压力，在二季度大幅减持。数据显示，高瓴在二季度减持332万股拼多多股份。眼看着股价大跌，黄峥还能坐得住吗？

高瓴大幅减仓

今年初，腾讯、拼多多等互联网科技公司还是投资者眼中的“当红炸子鸡”。那时候，作为核心资产，这些公司的股价要么就是创下历史新高，要么就是在创新高的路上。

如今，半年时间过去了，昔日核心资产已被市场嫌弃。腾讯控股股价自高位回调超40%，拼多多更是自高位暴跌超60%。截至8月17日收盘，拼多多股价报收于79.45美元/股，较年初高点212.6美元/股暴跌62.63%，市值蒸发超1600亿美元。

股价暴跌之下，拼多多创始人黄峥也未能幸免于难，其身家也跟着大幅缩水。有统计发现，仅3月5日至7月27日，黄峥身家就缩水240亿美元。

拼多多股价跌幅如此惨烈，不外乎两个诱因：其一是市场对反垄断政策的担忧；其二是涨多了有内在的回调需求。

尤其值得一提的是，去年3月，拼多多股价还在30美元/股左右。不到一年时间，拼多多股价就达到了212.6美元/股，涨幅超过600%。股价快速上涨当然积累了不少获利盘，部分资金有高位兑现的需求。

知名私募基金高瓴资本显然就是其中之一。数据显示，2020年四季度末，拼多多还是高瓴资本第一大重仓股。从今年一季度开始，百济神州取代拼多多成为高瓴资本第一大重仓股。最新数据显示，今年二季度，高瓴资本减持332万股拼多多，持仓市值不到9亿美元。

无独有偶，除了高瓴资本之外，持仓市值达1.27万亿美元的富达FMR也在二季度减持了拼多多的股份。头条菌认为，这些全球知名投资机构纷纷减持，还是值得意欲抄底的投资者深思。

拼多多为何不香了？

昔日资本宠儿，如今却被嫌弃。黄峥退休之后，拼多多究竟发生了什么？在头条菌看来，拼多多还是那个拼多多，只不过用“亏损换增长”的故事不再诱人而已。

曾几何时，面对阿里和京东在电商江湖的霸主地位，新秀拼多多主攻下沉市场，掠走了淘宝的很多中老年用户。2020年底，拼多多活跃买家7.884亿，超过阿里同期的7.79亿，撼动淘宝“中国用户规模最大电商平台”的江湖地位。

近8亿的活跃买家数是个什么概念呢？公开统计数据显示，截至2020年底，中国网民规模达9.89亿。这意味着，拼多多的市场渗透率已经达到79.72%。有评论认为，拼多多的渗透率增长空间已经非常逼仄。

用户数量超过阿里，拼多多业绩如何呢？同样以2020年数据来看，拼多多实现营收595亿元，净亏损额却达到71.8亿元。2016年到2020年，拼多多净亏损额累计超过250亿元。

亏损背后，拼多多耗巨资进行补贴大战。惹人关注的“百亿补贴”虽然是活跃买家数量剧增，但靠烧钱扩大规模并非长久之策。在用户数量接近天花板的背景下，拼多多需要交出一份漂亮的销售成绩单。

2019年开始的百亿补贴，可以说是拼多多出的奇招，一举在活跃买家数据方面实现对阿里的反超。但是，当阿里从睡梦中醒来，推出淘宝特价版等反击策略，留给拼多多的题目无疑开始变得更有难度。

截至6月30日，淘宝特价版年度活跃用户数增长至1.9亿。一旦外界传言的阿里和腾讯互相打通生态落地，那拼多多的日子将变得更加艰难。这个时候，拼多多显然需要一个新的资本故事，来吸引更多的投资者，而最好的讲述人，则是拼多多的创始人黄峥。问题是，他会复出吗？

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